防水三强陆续提价5%-10%
。东方雨虹3月1日发函：将于3月15日起对工程端沥青卷材和沥青涂料价格统一上涨5%-10%；科顺股份3月2日发函
，3月15日起，对沥青类卷材和沥青类涂料及高分子类卷材价格上涨5-10%；北新防水3月2日发函 ，3月15日起对沥青卷材 、高分子卷材
、涂料价格上调5-10%。根据各公司涨价函，涨价原因主要是沥青价格年初以来涨幅较大
，为保证产品质量与服务质量，向下游传导价格 。

此轮提价特点突出
。1.提价节奏早于预期 ，通常防水板块在节后工地复工后、元宵节后迎来需求旺季
，而此轮行业未到元宵节便提价，反映提价迫切性；2.提价范围更广 ，相较于节前针对防水涂料的提价
，此轮提价涉及沥青卷材 、沥青涂料等，范围更广；3.企业掌握提价主动权 ，结合节前的提价情况
，此轮各家企业提涨的时间与节奏各不相同，未经协商 ，反映提价难度降低；4.结合防水协会数据
，2025年11-12月连续两月行业销量实现上涨，为近年首次 ，行业有望量价齐升。

成本波动外
、格局是提价最核心原因 。以5年维度，防水行业在需求结构、行业格局 、企业意愿等多个方面已有重要变化。1.需求端有三大变化：非房场景的重要性大幅提升、二手房交易占比大幅上升
、存量翻新的重要性有望提升
。2.行业出清程度或领先于地产链其他环节：1）2021年及之前防水行业收入与地产集采高度相关
，且防水企业账期较长；2）2022年开始防水企业进行了持续且剧烈的价格战；3）防水行业资产属性相对较轻；防水行业集中度持续改善。3.政策对地产、城市更新均积极表态，后续或加大支持力度 。

节前提价已逐步落地 、看好节后提价落地
。12月中旬与1月底 ，东方雨虹
、科顺股份已分别宣布上调防水涂料产品价格
，节后进一步对防水卷材等产品进行提价，或间接表明此前提价已逐步落地。

防水之外、水泥 、玻璃
、石膏板等均有提价机会 。每年三月是建材需求旺季的开始 ，基建重点工程集中开复工
，房地产“金三银四 ”叠加个人装修增加，建材板块需求有望集中提升
。水泥与玻璃经历产能处置、冷修 ，供给收缩后提价可期。石膏板 、涂料
、人造板等也有望随需求恢复而提价 。

投资分析意见：地产链建材首要关注防水板块
，推荐科顺股份，关注东方雨虹；优秀个股证明了自身逆周期增长实力 ，推荐悍高集团
，关注三棵树；推荐伟星新材、北新建材 、兔宝宝等现金流稳健
、业绩稳定性突出；玻璃、水泥板块重点关注头部信义玻璃（H） 、旗滨集团、海螺水泥
、华新建材等
。

风险提示：需求恢复不及预期，价格传导不及预期 ，成本持续上涨。

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